三中全會啟動全面深化改革，四中全會部署全面依法治國，五中全會將為全面建設小康社會布局，而這個布局的主線就是“十三五規(guī)劃”。十三五規(guī)劃可能是最重要的一次五年規(guī)劃，也是國企改革方案之后最值得期待的中央文件。我們結合歷次五年規(guī)劃的經驗和十八屆三中全會以來的一系列重要政策文件，梳理出“十三五”規(guī)劃的十大關鍵領域：經濟增長、信息技術、服務業(yè)開放、全國統(tǒng)一大市場、收入分配(關鍵是扶貧)、人口老齡化、生態(tài)環(huán)保、投融資體制(PPP)、國企改革、軍民融合。

五年規(guī)劃全稱“國民經濟和社會發(fā)展五年規(guī)劃”。我國于1953年開始制定第一個五年計劃，至今已制定十個五年計劃和兩個五年規(guī)劃，其中很多規(guī)劃引領了中國經濟的重要轉折。最早的一五計劃確定建立我國*工業(yè)化的初步基礎，為中國工業(yè)化道路奠定了基礎，而期的十五規(guī)劃首次提出大力推進信息化，十一五規(guī)劃提出建設*，十二五規(guī)劃開啟十大戰(zhàn)略新興產業(yè)。

“十三五”規(guī)劃注定會成為最關鍵的五年規(guī)劃之一。中國目前正處于三期疊加、轉型升級的關鍵時期，同時又是完成第一個百年目標時間截點前的最后五年，特殊時點決定了“十三五”規(guī)劃將更加兼顧穩(wěn)增長與調結構：一方面，為完成人均GDP和城鄉(xiāng)居民收入翻兩番的目標，“十三五”時期GPD均增速需達到6.5%;另一方面，傳統(tǒng)制造業(yè)產能過剩依然嚴重而新經濟尚未崛起、人口紅利消失、出口引擎失速，傳統(tǒng)增長模式難以為繼，加快轉型迫在眉睫。

十三五規(guī)劃編制工作由國家發(fā)改委牽頭，目前已進入收官階段。4月，國家發(fā)改委啟動“十三五”規(guī)劃編制工作，公開招標宏觀經濟、教育、農業(yè)、房地產、國企改革等領域的25個重點課題。各課題中標單位于年底將課題成果提交至國家發(fā)改委，國家發(fā)改委根據課題研究成果，形成初步思路后交至中央。初，再由中央委托各部委，形成相關領域的規(guī)劃建議。

“十三五”規(guī)劃編制工作最終將形成兩份文件：《中共中央關于國民經濟和社會發(fā)展十三五規(guī)劃的建議》(簡稱規(guī)劃建議)和《國民經濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要》(簡稱規(guī)劃綱要)。規(guī)劃建議屬于黨的文件，由中央辦公廳、中財辦、深改組負責，15年中已經上報，10月份在五中全會審議后對外公布。規(guī)劃綱要則屬于國務院文件，由國務院辦公廳、發(fā)改委規(guī)劃司等負責制定，下半年提交，兩會期間經全國人大審議后公開發(fā)布。規(guī)劃建議和規(guī)劃綱要同步制定、雙向溝通，因此10月份即將發(fā)布的規(guī)劃建議可被視為“十三五”規(guī)劃的初步版本。

十三五規(guī)劃尚未公布，我們如何分析?十三五規(guī)劃不是憑空而來，而是依據黨和國家一系列相關文件框架編寫。第一個依據是十八屆三中全會《決定》，這是*制定的一個長期的總體發(fā)展思路。第二個依據是國務院層面的各類指導意見、辦法及規(guī)劃，這相當于國務院為落實三中全會出臺的綱領性文件，其效力依次遞增。第三個依據是各部委發(fā)布的文件和方案，這相當于各職能部門為落實*和國務院思路而制定的具體措施。從政策效力上講，*高于國務院高于各部委，但從政策細節(jié)上講，各部委制定的文件最為具體，而且最貼最新實際，現實意義更強。第四個依據是以往的五年規(guī)劃。根據以往經驗，五年規(guī)劃主要涉及經濟增長、產業(yè)發(fā)展、區(qū)域發(fā)展、城鄉(xiāng)發(fā)展、社會文化、人民生活、資源開發(fā)、環(huán)境保護、改革開放等大議題。

綜合上述四個依據，我們梳理出“十三五”規(guī)劃的十大關鍵領域：經濟增長、信息技術、服務業(yè)開放、全國統(tǒng)一大市場、收入分配(關鍵是扶貧)、人口老齡化、生態(tài)環(huán)保、投融資體制(PPP)、國企改革、軍民融合。

一、增長目標：不一樣的7%

綱舉目張，經濟增長目標正是宏觀政策的綱。短期來看，每年兩會上制定的年度目標是宏觀政策的主要參考，而中長期來看，宏觀政策的走向則與“五年規(guī)劃”中制定的五年增長目標息息相關。

那么問題來了，下一個五年增長目標將如何確定?根據以往幾個五年規(guī)劃，我們大體可以總結出幾條規(guī)律：

第一，增長目標一般是0.5%的整數倍，比如四個五年規(guī)劃的目標分別是8%、7%、7.5%和7%。變動的幅度也以0.5%為基準單位。

第二，實際增長速度一般會遠超增長目標，這意味著在制定增長目標時一般會留出較大的政策余地。從過去20年的四個五年計劃可以看出，經濟增長目標從未失手。按照十二五目前進度，只需達到3.1%的增速就可以輕松達標。

第三，增長目標的變動方向和實際增速的變動方向完全一致。也就是說增長目標一般會充分考慮實際的經濟狀況，也對后面的宏觀調控具有較強的指導意義。增長目標下調或上調后，實際增速也出現了相應的下降或上升。

第四，下行壓力較大的時期增長目標也不會大幅下調，增長速度會更接增長目標。比如，十一五實際增長11.2%，超出目標3.7個百分點。十二五經濟大幅下行4.2個百分點，但目標僅從7.5%下調到7%。

展望十三五時期，為了完成十八大提出的“2020年GDP比2010年翻一番的”目標，假設增長7%，那么十三五期間只需要年均6.6%的增速(但在期的專訪中的說法是7%)，因此，從主觀角度看，中央并沒有太大必要把目標定高。而從客觀角度看，資本、勞動、土地和全要素生產率等增長要素都有下行趨勢，十三五繼續(xù)保持7%的增速存在較大難度。所以如果中央依然按照傳統(tǒng)的規(guī)律來決策，十三五規(guī)劃毫無疑問應該將目標定在6.5%。

但十八大以來，依靠過去的經驗進行預測變得越來越危險，同樣，十三五的目標也可能會打破過去的規(guī)律：也許6.5%是一個更合理的選擇，但7%可能才是更合情的結果，因此最終目標很可能定在7%。第一，中央認可的經濟增長中樞應該在7%左右，如果按照傳統(tǒng)規(guī)律，定在6.5%能留出較大的政策空間，但政策之“錨”的作用不明顯，導致目標形同虛設，而如果定在7%，“錨”的作用更明顯。第二，以7%為目標并不意味著實際增速會大幅高于7%，也不意味著中央不能容忍增速跌破7%。第三，目標從最初的6.5%上調到更樂觀的7%意味著宏觀政策在實際操作中將更加積極，這種積極將主要體現在財政政策上，未來政府代替私人部門加杠桿仍是大趨勢，托底經濟、防范風險，而這也要需要寬松的流動性環(huán)境作為支持，貨幣政策也不會坐以待斃。

二、信息經濟

信息經濟的內涵并不局限于“互聯網+”。從存量上看，中國的信息產業(yè)已經初具規(guī)模，中國信息產業(yè)消費規(guī)模為2.8萬億元，貢獻GDP0.8個百分比。從增量上看，在居民信息消費多樣化與政策引導的刺激下信息經濟發(fā)展迅速，信息消費規(guī)模同比增長18%，而根據工信部的預測將增長15%達到3.2萬億，成為增長新亮點。預計十三五時期，信息經濟仍將是驅動經濟增長的引擎之一，上下游產業(yè)鏈為市場提供投資機會。

1、市場關注的方向：

①信息與產業(yè)融合。信息融合最早應用在軍事領域，隨著信息技術的發(fā)展在民用領域的應用也日益廣泛：

一是與生物技術的融合，如前期被市場熱炒的基因芯片(在芯片表面固定探針，通過與芯片探針雜交測定核酸序列)、基因測序(從血液和唾液中分析測定基因全序列，鎖定個人病變基因以提前預防和治療)等。

二是與制造業(yè)的融合，如物聯網(利用網絡技術將傳感器、控制器、機器和人員等連接在一起，實現信息化、智能化和遠程管理控制)、現代工業(yè)機器人(300024,股吧)(面向工業(yè)領域的多關節(jié)機器手或多自由度的機械裝置，可按照編排的程序運行)等。

三是與服務業(yè)的融合，發(fā)揮互聯網高效、便捷的特點降低成本，線上與線下結合的商業(yè)模式如“餓了么”(餐飲O2O臺)、許鮮網(在線水果B2C臺)對所在領域的傳統(tǒng)企業(yè)形成沖擊。

②大數據。大數據本質上是通過長期跟蹤與搜集個體數據，對存量數據進行分析后提供智能與個性化的服務。大數據未來有較大增長空間，主要源于三方面因素：一是應用范圍廣，大數據技術可用于教育、醫(yī)療、交通、金融、公安偵查、招商引資等領域;二是目前大數據產業(yè)處于較低發(fā)展水，金融、通訊、交通等數據主要掌握在政府手里，存量數據融合與可視化程度低，經濟價值尚有待挖掘;三是政策加強引導，9月5日國務院印發(fā)《關于促進大數據發(fā)展的行動綱要》，推動政府部門數據共享、公共數據資源開放，爭取到2018年建立國家數據統(tǒng)一開放臺，加快數據強國建設。

③信息安全。信息安全是信息經濟發(fā)展的基礎，沒有信息安全一切信息經濟都沒有保障。從個人角度看，國民隱私安全意識在增強，對金融、通訊、物流等行業(yè)系統(tǒng)安全的需求與日俱增;從國家層面看，高度重視信息安全，*擔任組長的領導小組中，中央網絡安全和信息化領導小組是唯一負責具體業(yè)務的小組。

④智慧能源(600869,股吧)。智慧能源指的是通過技術創(chuàng)新和制度變革，使能源開發(fā)、生產、消費的全過程更加智能化，建立可持續(xù)發(fā)展的能源技術和能源制度體系。能源產業(yè)的智能化，以各環(huán)節(jié)的信息化為基礎，通過搜集數據以實現產業(yè)鏈優(yōu)化。智慧能源是能源產業(yè)的發(fā)展方向：一是目前太陽能、風能等新能源技術，大規(guī)模商用仍需時日，需要提升新能源技術水和降低成本，智能化是實現路徑之一;二是目前全球能源消費結構中化石燃料占比63.4%，提高各環(huán)節(jié)的智能化水有助于提高利用效率，降低資源壓力和減少有害氣體排放。

⑤智能交通。智能交通有助于緩解城市交通擁堵問題，是未來交通系統(tǒng)的發(fā)展方向，是指將信息技術、傳感技術、通訊技術、控制技術與計算機技術等有效集成于地面交通系統(tǒng)而建立的大范圍與全方位的實時、準確、高效的綜合交通運輸管理系統(tǒng)。先進的交通信息系統(tǒng)是智能交通的基礎，搜集多種信息后傳輸至交通信息中心，信息中心處理后將信息反饋至交通參與者，并結合交通管理系統(tǒng)、公共交通系統(tǒng)等系統(tǒng)實現出行策略最優(yōu)化。

2、相關市場主題：

①信息安全(信息安全指數年初至9月14日上漲25.61%,同期上證綜指下跌3.71%);

②智慧醫(yī)療(智慧醫(yī)療指數年初至9月14日上漲52.77%);

③基因檢測(基因檢測指數年初至9月14日上漲44.62%);

④大數據(大數據指數年初至9月14日上漲55.06%)。

三、服務業(yè)開放

制造業(yè)向服務業(yè)的轉型迫在眉睫：一是制造業(yè)活動收縮，服務業(yè)繁榮有助于對沖制造業(yè)下滑對經濟增長的拖累;二是服務業(yè)吸收勞動力能力強，未來傳統(tǒng)產能過剩行業(yè)過剩產能將繼續(xù)去化，服務業(yè)發(fā)展有助于實現勞動力從工業(yè)向服務業(yè)的轉移，緩解就業(yè)壓力。而服務業(yè)的發(fā)展關鍵靠擴大開放。

1、市場關注的方向：

①民營銀行。第一，利率市場化以擴大市場準入條件為基礎，信貸資源供給來源的多樣化有助于提高資金需求方議價能力，以實現資金供需雙方實質上處于同等地位。第二，民營銀行有較大增量市場。與傳統(tǒng)銀行不同的是，民營銀行定位于向中小微企業(yè)提供個性化的金融服務，而融資難、融資貴是現階段制約中小微企業(yè)發(fā)展的頑疾之一，民營銀行面臨旺盛的資金需求。第三，社會資本參與積極性高，目前已有40余家企業(yè)就發(fā)起籌建第二批民營銀行表達了意向。

②民營醫(yī)院。一是民營醫(yī)院有助于減輕財政負擔。公立醫(yī)院多為事業(yè)單位，財政對其日常經營提供補貼。公立醫(yī)院私有化后，社會資本方可整合上下游醫(yī)療設備、藥品等產業(yè)鏈，通過醫(yī)院定向采購的方式銷售設備與藥品，上游產業(yè)鏈所獲利潤來彌補醫(yī)院經營的虧損，實現總的盈利。二是醫(yī)護人員有激勵參與醫(yī)院轉制，一方面可獲得市場化收入，另一方面工作年限可不再受年齡限制。三是社會資本管理與運營效率更高，可提高醫(yī)療服務的有效供給，緩解看病難的問題。

③體育產業(yè)。第一，體育產業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ螅?013年中國體育產業(yè)占GDP的比例僅為0.6%，而同年美國體育產業(yè)占GDP比例高達3%。第二，高層重視體育產業(yè)發(fā)展，足球改革議題進入深改組討論，國務院也發(fā)布意見將全民健身上升為國家戰(zhàn)略。第三，冬奧會作為*任內唯一大型國際賽事，國家將大力加強推廣與宣傳工作，為體育產業(yè)發(fā)展提供又一契機。對資本市場而言，可關注參與體育場館建設與運營、體育器材、體育裝備、賽事運營與轉播等的企業(yè)。

2、相關市場主題：

①民營銀行(民營銀行指數年初至9月14日上漲27.28%);

②民營醫(yī)院(民營醫(yī)院指數年初至9月14日上漲38.41%);

③醫(yī)療服務(中信醫(yī)療服務指數年初至9月14日上漲43.86%);

④體育指數(體育指數年初至9月14日上漲20.02%)。

四、全國統(tǒng)一大市場

構建全國統(tǒng)一大市場，有助于減少地方政策保護，促進公競爭，緩解區(qū)域間的發(fā)展不衡。從區(qū)域內部看，一帶一路、京津冀協同發(fā)展、長江經濟帶“三大支撐帶”促進區(qū)域內省市明晰功能定位，加快產業(yè)合理分布和上下游聯動機制，促進區(qū)域發(fā)展;落實東北振興政策擺脫增長率墊底的局面，加快新疆西藏等經濟底子薄、具有戰(zhàn)略意義的邊疆區(qū)域發(fā)展。從區(qū)域間來看，電子商務作為新興流通方式促進了跨區(qū)域消費、帶動物流業(yè)的發(fā)展，同時對通航機場、航道建設提出了新要求。

1、市場關注的方向：

(1)區(qū)域板塊：明晰功能定位，加快區(qū)域發(fā)展

①一帶一路。首先，一帶一路戰(zhàn)略由親自推動，“十三五”時期多項舉措有望落實。分別在2013年9月和10月首次提出“新絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”戰(zhàn)略構想，此后多次在國內和外交場合倡議一帶一路戰(zhàn)略。其次，一帶一路是化解產能過剩的需要。PPI持續(xù)42個月為負且跌幅不斷擴大，重工業(yè)產能過剩依然嚴重，在國內去產能的同時需要開拓海外市場。一帶一路戰(zhàn)略的推進，將帶動水泥、鋼鐵、化工等產能過剩的上游行業(yè)產品輸出與產能輸出。再次，一帶一路戰(zhàn)略有助于提高外匯使用效率。中國擁有將2萬億美元的海外凈資產，而凈投資收益卻是負298億美元，而同年日本欠了將4.5萬億美元的海外凈負債投資凈收益卻高達2288億美元。中國需要通過一帶一路戰(zhàn)略擴大對外直接投資提高外匯使用效率，而不是將過高比例外匯配置于外國政府債券(年末將1/3外匯配置于美國國債)。最后，一帶一路戰(zhàn)略將提振多個行業(yè)。一帶一路建設依賴于“五通”?政策溝通、設施聯通、貿易暢通、資金融通和民心相通，將為交通、能源、通信、金融、教育、醫(yī)療和進出口等行業(yè)企業(yè)創(chuàng)造新機遇。

②京津冀協同發(fā)展。首先，新一屆政府高度重視京津冀協調發(fā)展。早在2001年即有學者提出大北京規(guī)劃，但因涉及各方利益協調進展緩慢，2月26日在京津冀協同發(fā)展座談會上正式將三地協調發(fā)展推至國家戰(zhàn)略。其次，京津冀三地不同的功能定位將促進產業(yè)調整。北京定位于全國政治中心、文化中心、國際交往中心和科技創(chuàng)新中心，天津定位于全國先進制造研發(fā)基地、北方國際(000065,股吧)航運核心區(qū)、金融創(chuàng)新運營示范區(qū)和改革先行示范區(qū)，河北定位于全國現代商貿物流重要基地、產業(yè)轉型升級試驗區(qū)、新型城鎮(zhèn)化與城鄉(xiāng)統(tǒng)籌示范區(qū)、京津冀生態(tài)環(huán)境支撐區(qū)。三地不同的功能定位，將促進產業(yè)合理分布和上下游聯動機制，加快區(qū)域整體發(fā)展。最后，三地協同發(fā)展將促進三地間的連通，帶動交通、物流、通訊、旅游等產業(yè)發(fā)展。

③長江經濟帶。一方面，長江經濟帶現有經濟體量大。長江經濟帶覆蓋11省市，面積約205萬方公里，人口和生產總值均超過全國的40%。另一方面，長江經濟帶增長潛力大。長江經濟帶交通便捷、資源豐富、具有產業(yè)優(yōu)勢和人才資源優(yōu)勢，而且城市密集，沿江城市密度為全國均密度的2.16倍。長江經濟帶戰(zhàn)略通過促進東中西互動、沿海區(qū)域與沿江區(qū)域協調發(fā)展，有助于發(fā)揮區(qū)域內省市優(yōu)勢、挖掘增長潛力。

④其他地區(qū)。主要集中在邊疆區(qū)域：一方面經濟底子薄，需要加快對邊疆地區(qū)的扶持，縮小其與中東部的發(fā)展差距，也是實現全面小康社會的必須舉措;另一方面，邊疆地區(qū)經濟的發(fā)展，有利于維護國家長治久安。十三五時期，國家應相當重視加快邊疆地區(qū)的發(fā)展。

4.1)東北振興。第一，東北地區(qū)GDP增速全國墊底。東北地區(qū)作為老工業(yè)基地，因產業(yè)結構失衡、轉型遲緩，主導產業(yè)崩塌式下滑導致經濟增速放緩。上半年遼寧、黑龍江、吉林的GDP增速分別為2.6%、5.1%、6.1%,位列全國倒數第一、倒數第三、倒數第四。第二，東北振興計劃需要強化政策支持。東北振興計劃最早于2003年提出，但根據經濟發(fā)展情況看，成效并不顯著。期已有政策扶持，如大量財政撥款給新興產業(yè)與國企，工業(yè)制造2025也給東北安排了大量項目。第三，國家扶持重點由國有企業(yè)轉向民營企業(yè)，產生新的增長點。東北國企占據大量資源，導致民營企業(yè)發(fā)展緩慢，區(qū)域經濟增速墊底與此也直接有關。第四，東北地區(qū)戰(zhàn)略地位非常重要。作為對俄羅斯與朝鮮的屏障，東北的發(fā)展關系國家穩(wěn)定與安全。

4.2)西藏板塊。第一，西藏經濟發(fā)展水落后，西藏人均GDP為2.9萬元，僅占全國人均GDP的62.7%。第二，西藏站上了政策風口。西藏經濟發(fā)展議題進入政治局會議討論，8月25日至26日第六次中央西藏工作會議召開，高層已高度重視西藏的發(fā)展。第三，西藏具有優(yōu)勢產業(yè)。富含礦產資源，目前已探明的可燃冰、銅、鐵等儲藏量大;旅游資源豐富，旅游業(yè)收入204億元，占地區(qū)GDP的22.15%;藏藥產業(yè)則是年西藏地區(qū)增長最快的產業(yè)。

4.3)新疆板塊。第一，新疆作為少數民族聚居區(qū)，經濟水提高有助于減少分裂勢力沖擊，促進邊疆區(qū)域穩(wěn)定和國家長治久安。第二，新疆作為“一帶一路”戰(zhàn)略中通往中亞的窗口，迎來了發(fā)展機遇期：一方面區(qū)域內資源豐富，利用“一帶一路”中內地與新疆的互聯互通，將資源銷往內地;另一方面可作為貨物中轉站，將從內地采購的商品銷往中亞等國家。

(2)區(qū)域板塊間：互聯互通

①電子商務。首先，電子商務獲政策扶持。電子商務能促進消費、帶動就業(yè)，李克強總理多次為電子商務點贊，8月19日國務院常務會議提出要推廣電子商務等新興流通方式。其次，傳統(tǒng)企業(yè)紛紛開展線上零售業(yè)務，如服裝、鞋帽類企業(yè)在淘寶、京東等電商臺開設網店，拓展銷售渠道。最后，傳統(tǒng)企業(yè)與電商巨頭結合，如京東入股永輝超市(601933,股吧)拓展O2O業(yè)務、蘇寧電器加大電商投入并與阿里巴巴互相持股。

②物流業(yè)。一方面，便捷的物流業(yè)能夠促進商品跨區(qū)域流通，加快建設全國統(tǒng)一大市場。另一方面，電子商務的發(fā)展也對物流業(yè)提出了新要求。目前國內尚無快遞企業(yè)上市，但物流業(yè)的發(fā)展增加了對配套設施如物流信息化產品、車輛等的需求，給相關產業(yè)帶來新機遇。

③通航機場。根據民航總局的規(guī)劃，2025年之前將新增2500個通航機場，以滿足現階段不斷擴大的通航機場供需缺口：一方面，現行民航法制約了通航機場供給。民航法對機場距離半徑施加了限制，導致部分有通航需求的城市不能建設;另一方面，物流業(yè)的發(fā)展以及播種、旅游、環(huán)境監(jiān)測等通航需求增加，又對機場的普及率提出了更高要求。十三五期間，將有一批通航機場開工建設，給機場建設與運營、飛機設計與制造企業(yè)帶來新的市場。

④河流梗阻疏通。物流業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃特別指出要發(fā)揮黃金水道獨特優(yōu)勢，建設長江經濟帶，而發(fā)展長江經濟帶，首要任務即是建設好基礎設施、做好梗阻性的航道清淤和疏通工作。目前武漢和重慶正在做長江清淤工作，南京、蕪湖、宜昌等節(jié)點城市也做了部分梗阻性的航道疏通工作。預計《長江經濟帶規(guī)劃》將于年內出臺，《規(guī)劃》將明確各省市的分工定位與產業(yè)布局。隨著分工定位的明晰，區(qū)域性的梗阻工作規(guī)模有望井噴。

2、相關市場主題：

①一帶一路(一帶一路指數年初至9月14日上漲3.3%);

②京津冀(京津冀一體化指數年初至9月14日上漲12.6%);

③長江經濟帶(長江經濟帶指數年初至9月14日上漲10.7%);

④西藏板塊(西藏振興指數年初至9月14日上漲27.86%);

⑤東北振興(中證東北振興指數年初至9月14日下跌8.19%);

⑥電子商務(電子商務指數年初至9月14日上漲42.98%);

⑦物流業(yè)(中信物流指數年初至9月14日上漲50.94%);

⑧機場(機場指數年初至9月14日上漲24.5%)。

五、收入分配，關鍵是扶貧

加大收入分配調節(jié)，采取精準扶貧措施幫助貧困人口脫貧，是十三五時期的重要任務：

一是居民收入差距過大，國家統(tǒng)計局數據顯示中國基尼系數為0.469，達到社會不安定的數值區(qū)域，而實際情況可能要比官方數據更為嚴重;二是貧困人口基數大，以年人均收入2300元為貧困標準計算，農村貧困人口有7000萬;三是多次提及“精準扶貧”，今年6月在貴州調研時，強調要科學謀劃好“十三五”時期的扶貧開發(fā)工作，確保貧困人口到2020年如期脫貧。

1、市場關注的方向：

①農業(yè)產業(yè)化經營。第一，政策引導農業(yè)產業(yè)化經營。十八屆三中全會提出允許農民以承包經營權入股發(fā)展農業(yè)產業(yè)化經營，發(fā)展多種形式規(guī)模經營。第二，農業(yè)產業(yè)化也是現實之需。城鎮(zhèn)化推進后，農村人口向城市轉移，農村富余勞動力減少，需要通過產業(yè)化經營整合閑置的土地資源。第三，現代互聯網技術與物流體系，使農產品(000061,股吧)定位更加精確、市場更加廣闊，為產業(yè)化經營拓展了銷售渠道。巴中市計劃建立電子商務服務點，因地制宜選擇品種建立產業(yè)，建立包括農產品交易中心、產業(yè)園區(qū)、商貿物流中心等的現代農業(yè)產業(yè)體系。

②社會資本參與扶貧。第一，農村地區(qū)基礎設施增長空間大。與城市相比，農村地區(qū)交通、通信、自來水、污水處理等基礎設施薄弱，擴大農村地區(qū)基礎設施供給是扶貧工作重要內容之一。第二，地方政府愿意以PPP等形式讓社會資本參與農村基礎設施建設。對于使用者付費項目，地方政府可以減少前期資本支出;對于政府付費項目，地方政府可將短期支出長期化，緩解當期財政壓力。第三，社會資本在參與農村基礎設施的建設與運營中時，拓展了市場范圍，獲得相對穩(wěn)定的長期受益。

③能源扶貧，尤其是光伏扶貧。第一，能源扶貧是五年內農村地區(qū)實現小康社會的必要舉措。能源是制約農村地區(qū)致富的因素之一，產業(yè)的發(fā)展需要能源支撐。第二，10月國家能源局、國務院扶貧辦領導小組印發(fā)《關于實施光伏扶貧工程工作方案》，明確提出要利用6年時間組織實施光伏扶貧工程，通過建設安裝分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)、光伏電站等，增加貧困人口收入。第三，光伏產業(yè)在2009年前后經歷了一輪產能快速擴張，目前已出現產能過剩，通過光伏扶貧開拓農村市場，也是化解行業(yè)產能過剩的措施之一。

④鄉(xiāng)村旅游。國家層面加強對鄉(xiāng)村旅游重點扶貧村的政策支持，國務院辦公廳8月11日印發(fā)的《關于進一步促進旅游投資和消費的若干意見》，提出將扶持6000個旅游扶貧重點村開展鄉(xiāng)村旅游，實現每個重點鄉(xiāng)村旅游年經營收入達到100萬元，力爭到2020年實現全國每年通過鄉(xiāng)村旅游帶動200萬農村貧困人口脫貧致富。

⑤農村金融。第一，三農問題的解決，離不開農村金融的發(fā)展。但農村地區(qū)信息化程度低、缺乏有效信用評級機制、農民與金融機構缺乏信用積累等原因，使得農村金融發(fā)展緩慢。西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心發(fā)布的《中國農村金融發(fā)展報告2014》顯示，農村家庭的正軌信貸可得性約為27.6%，低于全國均水40.5%，而農村民間借貸參與率高達43.8%。第二，政策扶持農村金融，如央行對涉農貸款符合條件的商業(yè)銀行與城商行實行定向降準與額外降準、財政部注資農發(fā)行。第三，目前涉足農村金融的機構較少，以農業(yè)銀行(601288,股吧)、農發(fā)行、郵儲銀行、各農村商業(yè)銀行為主。在大量的農村金融服務需求前，金融機構若能做好理論研究與實踐調研、完善風險定價機制、做好風控工作，則有望分得農村金融的一杯羹。

2、相關市場主題：

①農業(yè)(農業(yè)指數年初至9月14日上漲13.83%);

②能源(能源指數年初至9月14日下跌14.42%);

③旅游(餐飲旅游指數年初至9月14日上漲35.69%)。

六、人口老齡化

按照國際老齡化的界定標準(60歲以上的老年人數量占總人口數量的10%)，我國于1999年即進入了老齡化。隨著老齡化的深入，對經濟與社會的負面沖擊也愈發(fā)明顯：一方面因勞動人口比例減少，人口紅利不再甚至變成累贅，中國未富先老;另一方面，人口結構的變化導致需求結構變化，根據美日經驗，房地產進入長周期下行通道，驅動中國經濟增長的重要引擎失速。

預計“十三五”時期，應對人口老齡化危機將從兩方面發(fā)力：一是放松計劃生育政策，提高人口出生率，降低底部老齡化壓力;二是增加與養(yǎng)老相關的服務業(yè)供給，滿足老齡人生活與精神層面的需求。

1、市場關注的方向：

①二胎政策。2013年12月28日全國人大常委會第六次會議表決通過《關于調整完善生育政策的決議》，夫妻一方為獨生子女的可生育二胎，除新疆與西藏以外的其它省市均于上半年實施了該政策。目前來看政策效果不明顯，出生人口1687萬人，僅比2013年增加47萬人，主要因生育、教育、購房成本高及生育觀念的轉變。根據報導，有關部門正在研究全面放開二胎，通過擴大基數增加人口出生量，與之相關的母嬰食品、幼兒教育、玩具等行業(yè)迎來利好。

②養(yǎng)老設施建設。一方面，我國未能充分應對人口老齡化，養(yǎng)老設施嚴重不足。以上海市為例，2013年上海市養(yǎng)老床位只有10.8萬張，占老年人口的2.8%，與規(guī)劃的3.75%有較大差距。上海作為養(yǎng)老產業(yè)相對發(fā)達的地區(qū)尚如此，其它省市養(yǎng)老設施供需缺口更大。另一方面，政策正在引導加快養(yǎng)老設施的建設�！秶鴦赵杭涌彀l(fā)展養(yǎng)老服務業(yè)意見》規(guī)定各地新建城區(qū)和新建小區(qū)都必須按照標準建設養(yǎng)老配套設施、鼓勵社會資本參與養(yǎng)老服務提供。

③養(yǎng)老服務企業(yè)。第一，國家鼓勵加快培育養(yǎng)老服務企業(yè)。專業(yè)化、規(guī)范化的養(yǎng)老服務機構，能以更低的成本提供更優(yōu)質的服務，《國務院關于加快發(fā)展養(yǎng)老服務業(yè)的若干意見》鼓勵打造規(guī)�；�、連鎖化的龍頭企業(yè)。第二，目前國內養(yǎng)老服務市場中，各企業(yè)主要提供區(qū)域內養(yǎng)老服務，并無龍頭企業(yè)占據較大市場份額。隨著越來越多企業(yè)掘金養(yǎng)老服務市場，行業(yè)競爭加劇，市場機制將使養(yǎng)老服務供給集中于擁有資金與相關資源、經驗的大企業(yè)。

④養(yǎng)老家政服務。隨著老年人口規(guī)模的增加，對養(yǎng)老家政服務的需求也在擴大，主要包括兩個層次的需求：一是生活需求，包括餐飲、助浴、助潔、助醫(yī)等;二是精神需求，包括老年教育、文娛活動、心理咨詢安撫等。對市場而言，可利用互聯網建設居家服務網絡臺，提供緊急呼叫、家政預約、健康咨詢、服務繳費等老年人需求的服務項目。

2、相關市場主題：

①二胎政策(二胎政策指數年初至9月14日上漲51.50%);

②養(yǎng)老產業(yè)(養(yǎng)老產業(yè)指數年初至9月14日上漲19.92%)。

七、生態(tài)環(huán)保

前期粗放式增長模式，帶來了嚴重的環(huán)境污染問題。根據《2014中國環(huán)境公報》，全國4896個地下水水質監(jiān)測點中，水質為優(yōu)良級的比例僅為10.8%，而水質較差與極差的比例分別高達45.4%、16.1%;161個開展空氣質量新標準監(jiān)測的地級及以上城市中，空氣質量達標的城市比例僅為9.9%;全國土壤總的點位超標率為16.1%,而耕地土壤點位超標率高達19.4%。

在“十二五”規(guī)劃的基礎上，“十三五”規(guī)劃中生態(tài)環(huán)保建設將進一步強化�！笆�二五”規(guī)劃的24項經濟社會發(fā)展指標中，有8項是關于資源環(huán)境的，除農業(yè)灌溉用水有效利用系數外，其它均為約束性指標。隨著環(huán)境與資源問題的突出，“十三五”時期生態(tài)環(huán)保建設壓力有增無減。